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　比特币的特点为去中心化，作为一种分布式的虚拟货币，由用户单独记账，没有统一的监管核心，比如各大经济体监管法币的中央银行。且各国比特币市场发展程度不一，统一协调监管难度较大。比特币的特性导致了其投机属性色彩更强，举例来说：
　　2016年8月4日，注册在香港的比特币交易所Bitfinex发布消息称，部分客户账户的比特币疑因黑客入侵而被盗，金额合计约6500万美元,受此消息影响，比特币的美元价格一度暴跌20%。
　　2017年3月10日美国证券交易委员会驳回首个比特币交易所交易基金(ETF)的上市请求，比特币当日暴跌近20%。
　　2017年9月14日，比特币中国公告称，9月30日之后，该平台将停止所有交易业务。比特币在中国交易价格从3万元一路下跌至2万元以下，最低一度为1.75万元；国际价格跌幅累计将近30%。
　　上周日（2018年6月10日），韩国加密货币交易所Coinrail称其系统遭到“网络入侵”，也导致了比特币大幅低开后单日暴跌，并接近跌破18年来“双底”的低点。
什么是金融市场的扩散效应？冈纳·缪尔达尔（1974年获诺贝尔经济学奖）提出了著名的“回波效应”和“扩散效应”。后者是指所有位于经济扩张中心的周边地带，随着扩张中心地区的基础设施的改善等，将从中心地区获得资本、人才等，并促进本地区的发展。
　　在金融市场中，典型例子如，17-18年股市中一线龙头的上涨向二三线细分行业龙头扩散；概念主题，比如粤港澳自贸区、雄安新区等，同一个区域内的企业均收益；以及债市中，一旦某区域民企或城投公司发生风险事件，临近地区企业多少受到波及，或体现在一级发行中，或体现在二级估值表现。
　　扩散效应背后的逻辑是什么？扩散效应其实质反映的是市场的核心逻辑并没有发生重大改变，因为无论从漂亮50向漂亮300的“溢出”，还是对于区域性风险产生一致性预期并采取规避的措施，都是由于类似的因素所驱动，前者为盈利与估值水平匹配度较高，后者为相同地区的经济发展程度、财政实力、政府的支持力度相似。
　　从微观角度，则是由于市场典型的“羊群效应”，即投资者在市场交易过程中，做决策时更加依赖于他人的行为而忽略自己所获取的信息。这一效应加大了资本市场的联动性，以及危机风险的“传染性”。
典型的案例是，17年末比特币领先于美股见顶。长达9年的美股牛市，在18年年初的崩盘之前并没有太多前兆：1月26日，标普500创新高于2872.87点，而恐慌指数VIX几乎同时达到了低点，并在随后的美股暴跌中快速从11暴拉至37的水平。（VIX指数，即S&P500指数未来30天的隐含波动率，反映市场对未来30天股市波动性的预期）也就是说，长期牛市的氛围导致市场对于美股的崩盘并没有丝毫准备。
　　但作为高风险资产风向标的比特币则在17年12月末见顶，并进入了快速下跌通道。从疯牛行情的持续，到由此产生的拥挤交易，以及庞大的获利盘来看，比特币暴跌事实上已经提前反映了美股暴跌的主要矛盾。从扩散性的角度来说，近期比特币再度开启暴跌模式，可能传导至股票、商品等风险资产，边际上压低全球资本市场的风险偏好。